券商业绩或承压!“一哥”中信证券首季营收下滑逾7%

更新日期:2022年05月30日

       “券商龙头”中信证券一季度业绩报告显示, 其营收同比下滑。有机构认为, 中信证券一季度营业收入下降可能与大型商业交易等利润率较低的收入下降有关。 4月13日下午, A股低开加速。 52只券商概念股中有46只收跌, 其中9只股票跌幅超过2%。 4月12日晚, “券商龙头”中信证券发布今年一季度首个季度业绩报告。收入同比下降, 归属于母公司净利润同比小幅增长。今日, 该股股价随大盘下跌, 最终收跌1.9%, 报20.7元/股。有机构认为, 中信证券一季度营业收入下降可能与大型商业交易等利润率较低的收入下降有关。一季度营收下滑, “券商一哥”中信证券2022年一季度业绩报告显示, 一季度营业收入152.16亿元, 同比下降7.2%;归属于母公司股东的净利润为52.29亿元, 同比增长。 1.24%。今年一季度加权平均净资产收益率预计为2.26%, 同比下降0.55个百分点。截至2022年3月31日, 中信证券总资产1.36万亿元, 同比增长6.53%;归属于母公司股东的每股净资产为16.49元/股,

同比增长1.92%。业绩方面, 国泰君安非银分析团队认为, 首先, 公司金融资产的扩张主要来自以衍生品为代表的客户需求类型。
       是业务而非定向业务, 因此受市场调整的影响相对较小;二是2021年一季度公司业绩基数, 尤其是投资业务收入较低。
       推测中信证券一季度营业收入下降与大宗商业交易等利润率较低的收入下降有关。
        “2022年一季度, 预计中信证券将成为传统券商中唯一一家实现归属于母公司净利润正增长的券商。”光大证券在研报中表示, 预计自营收入和杠杆率下降将是中信证券收入下降的主要原因。一、从2021年收入结构来看, 公司经纪、投资、投行、资产管理等收入占比分别为24%、24%、10%、18%、24%,

比例比较均衡。预计公司经纪业务和投资银行业务受A股调整影响较小, 一季度收入小幅下滑主要受自营投资收益下降影响。同时, 预计公司毛利率和资产质量将有所改善。公司净利润保持正增长。二、中信证券2022年一季度杠杆率5.57(总资产/归属于母公司的净资产)较2021年同期下降。预计杠杆率下降主要是由于自营和客户融资规模增速下降。此外,

由于2022年一季度市场行情调整, 预计公司投资业务收入将同比下降。但在受市场冲击的同时, 预计机构投资者的套期保值需求将增加, 有利于公司客户衍生品业务的快速发展。股价表现方面, 今年一季度A股整体呈下行趋势, 3 月下旬, 它也经历了史诗般的全面暴跌, 投资者的投资回报受到了重大影响。在整体市场低迷状态下, 券商概念股低迷, 券商概念股年内跌幅超过17%。目前, 市值超过千亿元的券商概念股有11只, 全年股价均表现不佳, 累计跌幅不一。从近期披露的2021年业绩来看, 券商机构整体业绩稳步增长, 整体业绩为股价与业绩的背离。其中, 中信证券去年实现营收765.24亿元, 同比增长40.71%;归属于母公司的净利润约为231亿元, 同比增长超过55%。中信证券股价年内亦低迷。 2月11日, 股价一度涨至26元/股以上, 随后开始持续下跌。 3月16日跌至每股19.38元的新低。2月14日至3月16日的23个交易日内, 累计跌幅近19%。到目前为止, 它已经呈现出波动和低迷的趋势。股价持续下跌, 中信证券估值也持续调整。
       最新市盈率(TTM)为13.28倍。业内人士表示, 其估值具有吸引力, 但后期股价表现仍与大盘走势和自身表现挂钩。


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